Ils ont ignoré les signaux et ont nié qu'il y avait une bulle. La fête serait-elle terminée ?

Les entreprises essaieront de garder leurs employés dans n'importe quelle situation, en revanche les salaires excessifs se calmeront, la demande de programmeurs chutera et il y aura ceux qui devront vendre même sans une sortie mirobolante.

Après des années de boom fou qui ont conduit à des valeurs énormes on constate que la vie dans la haute technologie est sur le point de changer.

L'été dernier, l'industrie high-tech israélienne a enregistré l'un de ses plus hauts historiques. Les entreprises technologiques israéliennes ont levé plus de 35 milliards de dollars dans le cadre d'émissions et de fusions Spock rien qu'en juin.

Lorsque les PDG et les investisseurs ont été interrogés sur la possibilité de l'éclatement de la bulle  la réponse a été claire :" Contrairement à l'époque, ont-ils soutenu, il y a ici de vraies entreprises qui génèrent des revenus."

Bien que l'industrie de la haute technologie ne sont pas touchées par les grandes crises comme celles de 2001 ou 2008,  crise des dot.com ou la grande crise bancaire, elle connaît une nouvelle crise qui lui est propre.

Les entreprises israéliennes produisent d'excellentes technologies et génèrent beaucoup de revenus, mais le lien entre elles et la valeur qui leur a été donnée l'an dernier est absolument pas en adéquation avec les valeurs du marché, c'est une surévaluation qui peut lui être fatale en terme de valeur des actions.

Les mêmes entreprises technologiques qui ont été émises à l'été de l'année dernière ont connu une dépréciation moyenne allant de 60 % au mieux à 90 % au pire.

Les entreprises privées qui n'ont pas encore eu le temps d'entrer en bourse ont levé des capitaux à des multiples de 20 à 20 fois plus élevés que leurs revenus annuels cet été-là. Aujourd'hui, ils doivent se contenter d'un multiplicateur de 12 fois au maximum.

Il est nécessaire de ne pas prendre à la légère ce qui se passe ici.

Ce n'est pas seulement une baisse de valeur sur le papier. Cela a des implications économiques pour les épargnants, les fonds d'études et les fonds de prévoyance dont les dirigeants ont parié sur le rallye technologique, pour les employés coincés avec des options "hors de l'argent" et incapables de les utiliser dans un avenir prévisible.

Le but les entrepreneurs tentés de lever des centaines de millions, en partie pour gonfler la valeur de leur entreprise est  Juste pour voir le terme licorne à côté de leur photo sur les pages des médias.

Ce soi-disant échec n'a pas de visage. Il est facile de parler d'un concept vague comme "les investisseurs en bourse", d'une tendance où les masses vendent leur portefeuille d'actions à cause d'une atmosphère morose.

Mais il est également possible de pointer du doigt les maisons d'investissement et les sociétés spock, qui ont encouragé les entrepreneurs à entrer en bourse ou à fusionner avec eux, même lorsqu'il était clair pour tout le monde que la fenêtre d'opportunité s'était fermée depuis longtemps (pas étonnant que beaucoup aient vendu leur actions immédiatement après l'introduction en bourse) ;

Aux fonds colossaux qui ont levé des milliards, et qui s'engagent en vertu de leur charte à investir des sommes très importantes dans chaque entreprise, parfois quelle que soit sa valeur réelle ; Et aux entrepreneurs irresponsables qui l'ont accepté, et en échange de garder plus d'actions entre leurs mains, ont accepté une augmentation imaginaire de la valeur.

Les investisseurs et les entrepreneurs ont tendance à attribuer la crise de 2022 à la guerre en Ukraine, à l'inflation galopante et à la hausse des taux d'intérêt.

Mais la vérité est que sans autant d'argent investi dans le marché de la technologie, parfois de manière irresponsable, certains de ces facteurs ne se seraient jamais produits.

La crise des entreprises high-tech ne fait que commencer, à tel point que beaucoup ne le voient toujours pas, certains le nient même. A quoi ressemblera-t-il ?

Étant donné que les émissions israéliennes prometteuses de l'an dernier se négocient actuellement au moins 60 % en dessous de leur valeur d'introduction en bourse, les options, principal mécanisme d'incitation pour les entreprises de haute technologie, sont devenues sans valeur, c'est-à-dire « hors de la monnaie » (situation où le prix de conversion d'une option d'achat d'actions est supérieure au cours de l'action).

Des dizaines de milliers d'employés qui s'attendaient à un enrichissement rapide ont été déçus de constater que les options qui leur étaient promises à un faible prix d'exercice étaient sans valeur, sauf pour ceux qui ont adhéré tôt alors qu'ils bénéficiaient néanmoins de prix d'exercice extrêmement bas.

Certaines entreprises ont également commencé à retirer de l'arsenal la "solution apocalyptique": les options de re tarification. C'est un mouvement important dans lequel ils initient une réduction significative du prix d'exercice de leurs options pour créer artificiellement la viabilité de l'achat d'actions.

Pour cela, ils doivent payer un prix. "Une telle décision pourrait entraîner des dépenses importantes pour l'entreprise", a déclaré à Globes Tal Dori, PDG d'IBI Capital, spécialisée dans la gestion des programmes de rémunération et de fidélisation pour les entreprises de haute technologie. Il s'agit d'une dépense ponctuelle élevée qui pourrait entraîner une perte pour l'entreprise tout en nuisant aux dividendes des actionnaires. "Ce n'est pas non plus donné gratuitement aux employés : il s'agit d'une nouvelle attribution d'options, donc dans la plupart des cas, ils doivent attendre une moyenne de deux ans pour les utiliser."
Malgré l'atmosphère morose, rien n'indique pas une baisse immédiate du niveau des salaires, mais la possibilité est très raisonnable.

Selon le CBS : Entre janvier et mars 2022, pour la première fois en deux ans, il y a eu une baisse (de 3%) de la demande de développeurs de logiciels.Cette tendance a également été découverte aux États-Unis.

Le gel des recrutements chez des géants tels que Meta et Uber et les premiers rapports sur le gel des emplois dans les centres de développement étrangers en Israël et dans certaines grandes entreprises publiques indiquent que les entreprises ont recruté trop d'employés en trop peu de temps.

Désormais, les prévisions sont que moins d'entreprises lèveront des milliards et deviendront des licornes, et les entreprises existantes à court de liquidités se développeront de manière plus responsable et préféreront peut-être se développer de manière organique par le biais d'acquisitions. Pour l'instant, ce n'est pas une catastrophe majeure - un arrêt total de la folie salariale et un retour à la raison.

Valeur des entreprises : La baisse est le prix des prix

Le début de la crise de la valeur des actions des entreprises technologiques publiques, de la petite locomotive Robotics, en passant par la moyenne Iron Source jusqu'au grand Amazon. Très vite, la situation a également impacté le marché des entreprises privées - start-up et licornes. Les deux mondes, public et privé, sont interconnectés, en partie grâce à d'énormes fonds comme Softbank, Quattio et Tiger, qui investissent simultanément sur les deux marchés et ont été contraints de subir de lourdes pertes au premier trimestre de l'année.

Ces fonds, qui ont été parmi les plus gros investisseurs dans la haute technologie israélienne au cours des deux dernières années, ont également été les premiers à perdre patience avec des entreprises qui sont loin d'être rentables. L'industrie du capital-risque s'attend désormais à de nouveaux tours qui reflètent une baisse de la valeur des entreprises par rapport au tour précédent.

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